IMF: Dólar seguirá siendo la principal moneda de reserva global

IMF official says US dollar reserve status to stay

6.15.09, 01:29 PM EDT

WASHINGTON (Reuters) - The U.S. dollar will remain the main global reserve currency "for as far as we can see" and the recent spike in longer-dated U.S. government bond yields is not a sign of inappropriate monetary policy, a top IMF official said Monday.

The U.S. dollar and Treasury debt securities have come under pressure as worries have grown that the government's massive efforts to rescue the economy from the longest recession since the Great Depression would undermine the appeal of U.S. assets to foreign investors.

The government's interventions are expected to push the nation's budget deficit to about $1.8 trillion this fiscal year. The White House projects a budget gap equal to about 13 percent of gross domestic product, which would be the highest since 1945.

"The dollar is the principal reserve currency in the global economy and will remain so for as far as we can see," John Lipsky, the No. 2 official at the International Monetary Fund, said in response to a question during a news conference on the IMF's annual review of the U.S. economy.

Countries such as China and Russia have questioned the sustainability of the U.S. dollar's dominance. Russia's central bank last week said it would cut the share of U.S. Treasuries in its $400 billion reserves.

But at the Group of Eight finance ministers meeting in Italy on Saturday, Russian Finance Minister Alexei Kudrin said the U.S. dollar's role as the world's main reserve currency was unlikely to change in the near future.

The IMF said the dollar, which has been hit by the re-emergence of risk appetite amid signs the economic slump is losing momentum, is "only modestly above the level implied by medium-term fundamentals."

However, the Fund cautioned that much would depend on the evolution of foreign demand for U.S. assets.

Worries over the ballooning budget deficit have also weighed heavily on U.S. government bonds, sending benchmark yields to eight-month highs last week.

Some analysts say the jump in yields also reflects worries that the Federal Reserve will not withdraw the extraordinary stimulus it has provided the economy quickly enough to prevent a resurgence in inflation.

Interest-rate futures markets have begun to price in the possibility the Fed, which has held overnight interest rates near zero since December, would begin to raise borrowing costs before the end of the year.

But Lipsky said with the U.S. economy not expected to return to trend growth until the second half of the year and the output gap likely to widen further, there was no near-term pressure for the Fed to act on rates.

The IMF forecast U.S. core inflation bottoming at around 0.5 percent quarter-on-quarter in early 2010.

"We would interpret the recent rise in long-term rates, sovereign rates, as resulting from the effectiveness of policy in reducing fears of a really negative outcome," said Lipsky.

The severe domestic and global economic downturn lured investors into the safe-haven of U.S. Treasuries, away from riskier assets such as equities. With indications that the worst of the U.S. recession has passed, investors are moving back into stocks.

"This is the beginning of normalization of risk appetite for investors and restoration of the normal yield curve. In absolute terms, by historic standards, Treasury yields on the long-end are not high. They are still low," said Lipsky.

"This is a sign of not the inappropriateness of monetary policy, but rather something like the beginnings of a normalization process ... in financial markets as the fears and strains begin to recede," he said. (Reporting by Lucia Mutikani; Editing by Dan Grebler)
http://www.forbes.com/feeds/reuters/2009/06/15/2009-06-15T172902Z_01_N15221464_RTRIDST_0_IMF-USA-DOLLAR-UPDATE-1.html

WASHINGTON (Reuters) - El dólar de EE.UU. seguirá siendo la principal moneda de reserva mundial "de tan lejos como podemos ver" y el reciente repunte en el más largo de EE.UU. el rendimiento de los bonos no es una señal de inadecuada la política monetaria, un alto funcionario del FMI dijo lunes.

El dólar de los EE.UU. y los valores de deuda del Tesoro han estado bajo presión como han crecido las preocupaciones que los enormes esfuerzos del gobierno para rescatar a la economía de la recesión más larga desde la Gran Depresión socavaría el atractivo de EE.UU. activos para los inversionistas extranjeros.

El gobierno de las intervenciones que se espera que empuje a la nación para el déficit presupuestario de alrededor de $ 1,8 billones este año fiscal. La Casa Blanca prevé un déficit presupuestario equivalente a alrededor del 13 por ciento del producto interno bruto, lo que sería la más alta desde 1945.

"El dólar es la principal moneda de reserva en la economía mundial y seguirá siéndolo en la medida de como se puede ver", John Lipsky, el oficial No. 2 en el Fondo Monetario Internacional, dijo en respuesta a una pregunta durante una conferencia de prensa sobre el la revisión anual del FMI de la economía de los EE.UU..

Países como China y Rusia han puesto en duda la sostenibilidad de los EE.UU. la posición dominante del dólar. El banco central de Rusia la semana pasada dijo que reduciría la cuota del Tesoro de EE.UU. en sus $ 400 mil millones de reservas.

Pero en el Grupo de los Ocho reunión los ministros de finanzas en Italia el sábado, el ministro de Hacienda ruso Alexei Kudrin dijo el dólar de los EE.UU. el papel de todo el mundo como principal moneda de reserva es poco probable que cambie en un futuro próximo.

El FMI dice que el dólar, que ha sido afectada por el resurgimiento del apetito de riesgo en medio de señales de la depresión económica está perdiendo impulso, es "sólo ligeramente por encima del nivel que implica a medio plazo los fundamentos".

Sin embargo, el Fondo advirtió que mucho dependería de la evolución de la demanda extranjera de EE.UU. activos.

Preocupaciones sobre el déficit presupuestario en globo también han pesado mucho en EE.UU. la deuda pública, el envío de los rendimientos de referencia a máximos de ocho meses la semana pasada.

Algunos analistas dicen que el salto en los rendimientos también refleja las preocupaciones de que la Reserva Federal de no retirar el extraordinario impulso que ha proporcionado a la economía con la suficiente rapidez para evitar un resurgimiento de la inflación.

Futuros sobre tipos de interés han empezado a mercados de precios en la posibilidad de que la Reserva Federal, que ha celebrado la noche a la mañana los tipos de interés cerca de cero desde diciembre, comenzará a elevar los costos de los préstamos antes de que finalice el año.

Pero Lipsky dijo con la economía de los EE.UU. no se espera para volver a la tendencia de crecimiento hasta la segunda mitad del año y la brecha de producción que puedan ampliar más, no hay a corto plazo la presión de la Reserva Federal para actuar sobre las tasas.

El FMI previsión EE.UU. inferior a la inflación subyacente alrededor de 0.5 por ciento del trimestre en trimestre a principios de 2010.

"Queremos interpretar la reciente subida de los tipos a largo plazo, las tasas de soberana, tal como se deriva de la eficacia de la política en la reducción de los temores de un resultado muy negativo", dijo Lipsky.

Nacional y la grave recesión económica mundial atrajo a los inversores en el refugio seguro del Tesoro de EE.UU., lejos de los activos riesgosos tales como acciones. Con indicios de que la peor recesión de los EE.UU. ha pasado, los inversores se están moviendo de nuevo en las existencias.

"Este es el comienzo de la normalización del apetito de riesgo para los inversores y la restauración de la curva de rendimiento normal. En términos absolutos, por normas históricas, los rendimientos del Tesoro en el largo final no son altas. Ellos siguen siendo bajos", dijo Lipsky.

"Este es un signo no de la inadecuación de la política monetaria, sino más bien algo así como el inicio de un proceso de normalización en los mercados financieros ... como los temores y tensiones empiezan a retroceder", dijo. (Presentación de informes de Lucia Mutikani; Editando por Dan Grebler)